 |
| 4月21日，沪深股市高开低走，上证综指以3305.15点开盘，报收于3116.98点，较前一交易日上涨22.31点，成交829.05亿元。深成指开盘于12134.65点，报收于11094.33点，较前一交易日下跌197.71点，成交370.90亿元。 | |
失望，这是昨日市场所有参与者的第一感受。
在沪指仅六个月就被“腰斩”之际，管理层终于以“规范大小非解禁”来出手相救，结果，沪深股市在大幅高开后又大幅回落，盘中竟双双创出本轮调整的新低，至收盘时，上证综指从最多大涨6.8%变成小涨0.72%，深证成指甚至由涨转跌，跌幅达1.75%。
强劲利好政策的“春风”吹拂下，股市为何这般弱不禁风？
个股：跌停比涨停多
股市“体质”的虚弱，从个股涨跌对比上可见一斑：昨日，除去ST股，两市有１５只个股涨停，但是，收盘价“躺”在跌停板上的股票却高达５０只，跌停股是涨停股的三倍多。许多个股上演了股价从开盘时的涨停到收盘时几乎跌停的悲喜剧。伴随着股价的剧烈波动，两市成交量明显放大，均较上一交易日放大约五成。
“部分机构借利好出货的迹象明显。”恒泰证券分析师苏松华这样评述。而一些机构之所以在3000点附近还寻求机会出逃，是因为他们对后市看法悲观。
南京证券研究所首席策略分析师周旭认为，周一的反弹是失败的，和预期相差较远，背后的原因主要有两点：一是证监会发文规范大小非解禁，是对大小非股东利益的一种限制，不排除部分大小非股东趁政策刚实施而加快减持步伐；二是市场积弱已久，投资者信心普遍不足。
股民：抢反弹屡抢屡套
华泰证券南京解放路营业部分析师张晨华对记者说，近期伴随着股市低迷，证券营业部门可罗雀，周一上午还有几个人来，但看看大盘冲高回落，下午又走光了。“抢反弹的人，近期屡抢屡套，子弹差不多都打光了；而套牢的人，大多亏损幅度超过三分之一。”
据苏松华介绍，昨日他接到一位投资者的咨询电话，该投资者是位医生，素质挺高的，但在电话中却有些情绪激动，称近期打印交割单都有些心慌。这一切都和他账户上资金的“潮涨潮落”有关。去年底账户上资金最多时有240万，其中100万是赚的，但几个月后的今天，本已煮熟的价值100万的“鸭子”飞走了，股市再跌下去，就要亏老本了。这让他实在受不了。
据了解，股市大起大落造成投资者情绪上的不稳，已引起管理层的高度关注。前不久，中国证监会已要求各派出机构做好市场稳定工作。
大盘：信心危机尚未除
张晨华表示，投资者已陷入一种对股市长期前景的忧虑中。从历史上看，沪深股市市盈率的波动范围通常在20倍-50倍，目前沪深股市2008年的动态市盈率已到20倍左右，按理已进入价值投资区域，为什么仍跌跌不休？这主要是在全流通背景下，人们对沪深股市合理估值体系的看法发生了微妙变化。目前有一种观点很有市场，认为全流通背景下沪深股市的估值水平应和成熟股市接轨，市盈率应降至十几倍才有投资价值。据此分析，目前股指还有调整空间。但沪深A股是否真的如此接轨，其实谁也说不清。
除了信心危机，正常股市应有的融资功能的弱化，也困扰着沪深A股。昨日，两市“第一权重股”中石油仅反弹了4分钱，该股上周五首次跌破发行价引起市场震动。而上周以40倍市盈率发行的紫金矿业股票，已被预期很可能在上市不久即“破发”。目前两市甚至已出现股价低于净资产的个股。
后市：解铃还靠管理层
周旭说，相信周一的反弹失败，有助于管理层对当前股市供需失衡的认识。股改前内地股市的存量股份是2800亿股，而股改后一下子新增了近4800亿股的待流通股。新增筹码压力可想而知。
“今明两年大小非解禁高峰的来临，预示着全流通对股市的考验才真正开始。原先市场对大小非股东的减持套现欲望估计不足，现在看来，由于获利巨大，大小非股东的套现欲望非常强烈。受此影响，股市事实上已被再次‘推到重来’。”张晨华说。
股市如何脱困？周旭认为，主要还应从改善供需上做文章。 “复杂的国际国内宏观经济基本面对上市公司经营的影响，一时难以改变，但是，导致股市调整的另一重要因素——资金、筹码的供需失衡，管理层却可以通过政策的调整来加以改善。紧急出台的‘规范大小非解禁’举措，是一种积极信号，就看管理层后面怎么做了。”
